1. 개요
국제경제학 중 국제금융론에 등장하는 모형이다. 자산시장과 실물시장의 균형을 통해 경제를 설명하는 모형이다.자산시장은 우하향의 AA곡선으로, 실물시장은 우상향의 DD곡선으로 표현되며, 두 곡선이 교차하는 지점에서 경제는 균형을 이루어 균형환율과 균형국민소득이 도출된다.
폐쇄경제를 다루는 IS-LM 모형을 개방경제로 확장시킨 모형으로 볼 수 있다. IS-LM 모형이 화폐시장을 사용한다면 AA-DD 모형은 화폐시장과 외환시장을 결합한 자산시장을 사용한다. 또한 내생변수로 IS-LM 모형은 이자율을 사용하는 반면 AA-DD 모형은 환율을 사용한다. [1]
2. 상세
2.1. AA곡선
AA곡선은 자산시장의 균형을 나타내며, 이는 화폐시장의 균형과 외환시장의 균형으로 구성된다.이 때 외환시장은 UIRP(Uncovered Interest Rate Parity)가 성립한다고 가정한다.
화폐시장의 균형 : [math(\displaystyle \frac{M^s}{P}=L(Y,i))] ([math(\displaystyle \frac{M^s}{P})]는 실질화폐공급, [math(L)]은 화폐수요, [math(Y)]는 소득, [math(i)]는 국내명목이자율)
외환시장의 균형 : [math(\displaystyle i=i^*+\frac{E^e-E}{E})] ([math(i^*)]는 해외명목이자율, [math(E)]는 환율, [math(E^e)]는 예상환율)
화폐시장의 균형식의 [math(i)]에 외환시장 균형식을 대입하면 자산시장 균형이 도출된다.
자산시장의 균형 : [math(\displaystyle \frac{M^s}{P}=L(Y,i^*+\frac{E^e-E}{E}))]
이 때 Y가 증가할 경우 (거래적)화폐수요가 증가하고, 화폐시장의 균형 유지를 위해서는 이자율이 상승하여야 하므로[2] 외환시장에서 환율은 하락하여야 한다. 따라서 [math(E-Y)]평면에서 AA곡선은 우하향한다.
2.2. DD곡선
DD곡선은 실물시장의 균형을 나타낸다.실물시장의 균형 : [math(Y=C+I+G+[X(E,Y*)-M(E,Y)])]
환율상승은 순수출 [math((X-M))]를 증가시켜 소득증가를 유발한다. 따라서 [math(E-Y)]평면에서 DD곡선은 우상향한다.
2.3. AA-DD 균형
자산시장과 실물시장의 동시균형, 즉 AA곡선과 DD곡선의 교차점에서 경제는 균형을 이룬다. 이 때 환율은 균형환율, 국민소득은 균형국민소득이 된다.[3]3. 경제정책의 영향
AA-DD 모형에서는 일시적 정책과 영구적 정책을 구별한다. 일시적 정책은 경제주체의 환율에 대한 예상을 변화시키지 않아 예상환율([math(E^e)])이 불변이나, 영구적 정책은 경제주체의 환율에 대한 예상을 변화시켜 예상환율이 변화한다.3.1. 일시적 정책
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자본유출하는 과정에서 원화를 내놓고 달러로 바꿔 나가기 때문에 시중 자본시장에는 원화가 많아진다
반대로 환율e이 하락해서 이자율을 상승시켜 외화가 자본시장으로 들어올 때, 시중 원화를 $로 사들여 시중에 원화가 말라 AA곡선 좌측이동
3.2. 영구적 정책
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| 파일:AA-DD4.png |
[1] IS-LM 모형도 해외부문을 추가시켜 IS-LM-BP 모형으로 확장시켜 개방경제를 다룰 수 있다. 두 모형은 결과적으로 일치하며, 다만 변수로 이자율과 환율 중 어느 쪽에 주안점을 두느냐의 차이 정도.[2] 화폐공급이 불변이라는 가정 하에 (투기적)화폐수요가 감소하여야 하므로[3] 굳이 수식으로 표현하자면 AA곡선을 Y에 대하여 정리하여 [math(Y_A=Y_D)]가 되는 [math(E, Y)]를 도출할 수 있으나, 사실 AA-DD 모형의 목적은 경제정책이 환율과 소득에 미치는 영향을 분석하는 것이기 때문에 굳이 식을 정리하여 구체적인 값을 구하지는 않는 편이다.[4] 최초의 우측이동폭보다는 적게 이동