몸길이는 평균 1.2m~1.3m로 귀상어과의 상어들 중에서 가장 작다. 양턱에는 30개~32개의 이빨이 존재하며 위턱의 이빨은 15개~16개의 상부 이빨과 아래턱의 이빨은 15~17개의 하부 이빨로 구성된다. 먹이로는 멸치, 청어, 정어리, 꽁치, 고등어와 같은 물고기들과 오징어와 같은 두족류랑 갑각류를 주로 먹는다.
작은눈귀상어의 주요한 서식지는 동부 대서양으로 베네수엘라부터 브라질까지의 남아메리카에서만 주로 서식하는 어종이다. 대륙붕으로 이뤄진 연안의 진흙, 모래, 자갈이 많은 수심 10~100m의 해저에서 서식하는 표해수대의 어류이다. 산란기는 8월~9월인 늦은 여름과 이른 가을이며 산란기에 수컷의 수정을 받은 암컷은 약 10개월의 임신 기간을 거쳐서 이듬해의 여름에 5~12마리의 유어를 출산한다. 수컷은 태어나서 92cm까지 성장했을 때에 성적으로 성숙해지며 암컷은 태어나서 1m를 넘겼을 때에 성적으로 성숙하게 된다. 작은눈귀상어는 식용으로도 이용이 되는 어종으로 주로 회, 스쿠알렌, 고기, 등으로 가장 많이 먹는다. 하지만 무분별하게 심각한 수준의 남획으로 인하여 국제 자연 보전 연맹(IUCN)에서 정한 멸종위기등급에서 위급의 등급인 멸종위기종으로 국제적으로 개체수의 보호를 받으며 연간에 잡을 수 있는 어획량을 엄격하게 제한하는 어종이다.